美联储降息在即：通胀降温，但劳动力市场仍是关键

元描述： 美联储青睐的通胀指标显示美国7月通胀率仅小幅上升，为美联储即将实施四年多以来的首次降息提供了进一步的数据支撑。但劳动力市场数据仍需密切关注。

引言： 美联储降息的脚步越来越近了！7月美国通胀数据显示，通胀降温趋势已经确定，这为美联储降息提供了强有力的依据。然而，尽管通胀有所回落，但劳动力市场的表现却不容忽视，这将是美联储决策的关键因素。

降息预期升温：通胀数据为美联储降息提供了支持

美国商务部最新发布的个人消费支出（PCE）价格指数数据显示，7月通胀率环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，与预期一致。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE环比也上涨了0.2%，同比上涨2.6%，略低于预期。

为什么美联储更看重PCE？

与中国读者熟悉的消费者价格指数（CPI）相比，美联储更看重PCE，因为PCE的计算方法能更好地反映消费者因价格变化而导致的消费习惯改变，例如，价格上涨而选择购买替代品。特别是核心PCE剔除食品和能源价格，更能体现消费者日常消费趋势的变化。

市场对降息预期强烈

受降息预期提振，美国三大股指悉数上涨。投资者预计美联储9月降息的概率为100%，唯一不确定的是降息幅度。芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatch最新数据显示，投资者预计美联储9月降息25个基点的概率为69.5%，预计降息50个基点的概率为30.5%。

通胀降温，但劳动力市场仍然是关键

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示，最新PCE数据证实通胀正在降温，并已摆脱年初重新加速的势头，这是个好消息。然而，她指出，真正的新闻将是劳动力市场上会发生什么。

劳动力市场降温，但仍需警惕

7月美国失业率意外上升至4.3%，尽管按历史标准来看仍然很低，但几乎比2023年初时的水平高出了整整一个百分点。美联储主席鲍威尔表示，劳动力市场已从之前的过热状态大幅降温，但他们不希望也不欢迎劳动力市场进一步下滑。

鲍威尔释放降息信号，但强调数据依赖

鲍威尔上周在杰克逊霍尔会议上称，相信通胀率将可持续地回到2%的水平，并明确释放了降息在即的信号。他表示，现在是调整政策的时候了，降息的时机和速度将取决于未来的数据、不断变化的前景和风险的平衡。

未来展望：降息已成定局，但劳动力市场将成为关键

美联储降息的步伐已经不可阻挡，但劳动力市场的表现将是决定降息幅度和未来货币政策走向的关键因素。如果劳动力市场继续走弱，美联储可能会采取更激进的降息措施，以刺激经济增长。

H2：美联储降息的风险与机遇

美联储降息对经济的影响是复杂的，既存在机会，也存在风险。

降息的机遇：

  • 刺激经济增长：降息可以降低借贷成本，鼓励企业投资和消费者支出，从而推动经济增长。

  • 提振股市：降息通常会导致股票市场上涨，因为企业盈利预期会改善。

  • 降低通胀压力：降息可以抑制需求，从而缓解通胀压力。

降息的风险：

  • 加剧资产泡沫：降息可能会导致资产价格过度上涨，形成泡沫，最终可能破裂。

  • 引发通货膨胀：如果降息幅度过大，可能会导致通货膨胀再次抬头。

  • 加剧贫富差距：降息可能会导致富人受益更多，而穷人受益较少，从而加剧贫富差距。

常见问题解答

Q1：美联储降息对普通民众有什么影响？

A1：美联储降息可能会导致房贷利率下降，这将有利于购房者。同时，降息可能会导致物价上涨，这将对消费者不利。

Q2：美联储降息对企业有什么影响？

A2：美联储降息将降低企业借贷成本，这将有助于企业扩大投资和业务。

Q3：美联储降息对股市有什么影响？

A3：美联储降息通常会导致股市上涨，因为企业盈利预期会改善。

Q4：美联储降息对经济增长有什么影响？

A4：美联储降息可以刺激经济增长，但过度降息可能会导致资产泡沫和通货膨胀。

Q5：美联储降息对通货膨胀有什么影响？

A5：美联储降息可能会导致通货膨胀上升，但适当的降息可以缓解通胀压力。

Q6：美联储降息对汇率有什么影响？

A6：美联储降息可能会导致美元贬值，因为投资者可能会抛售美元，投资其他货币。

结论

美联储降息已经势在必行，但通胀降温并不意味着经济已经完全摆脱困境。劳动力市场仍是美联储决策的关键因素，未来经济发展将取决于降息的幅度和劳动力市场的表现。投资者和消费者需要密切关注这些因素，以便做出明智的投资和消费决策。